El impacto de la subida de tipos de interés de EEUU sobre la economía castrista

El impacto de la subida de tipos de interés de EEUU sobre la economía
castrista
ELÍAS AMOR | Valencia | 18 Dic 2015 - 5:55 am.

La Reserva Federal (Fed) ha decidido poner fin a una era de tipos de
interés bajos, y un año después de cerrar el tercer programa de compra
de activos, el banco central estadounidense ha dado un paso hacia la
normalización de la política monetaria. Janet Yellen, afrontando
opiniones contrarias a esta medida, y observando la evolución de la
actividad económica mundial y de EEUU, ha decidido que los tipos de
interés suban en 25 puntos básicos, de acuerdo con lo previsto por el
mercado. El rango de tipos queda situado a partir de ahora del 0% y el
0,25%, al 0,25% y 0,5% actual.

La decisión refleja la confianza que existe sobre la economía de EE UU y
el temor a que los precios puedan aumentar. Algunos analistas consideran
que a medio plazo la inflación puede alcanzar el 2%, por ello, siendo
una modesta tasa de incremento de precios, el Fed añadió que el proceso
de ajuste monetario será "gradual", siguiendo muy de cerca la evolución
de los mercados.

En la misma rueda de prensa, el Fed actualizó sus proyecciones
económicas. Se espera que en 2015 la economía crezca un 2,1% y en 2016
otro 2,4%, una décima más de lo previsto en la pasada cita. Respecto al
desempleo, la institución estima que este ejercicio la tasa se sitúe en
el 5% (sin cambios respecto a lo previsto) y que en 2016 continúe
disminuyendo hasta el 4,7%, dos décimas menos que lo calculado en
septiembre.

En cualquier caso, Janet Yellen ha cerrado siete años de política
monetaria laxa en la que los tipos de interés se habían situado en
mínimos históricos y el programa de compra de activos había permitido a
la economía de EEUU superar con mayor éxito que la Unión Europea (UE),
una grave crisis económica.

La medida, por no menos esperada, se había convertido en una referencia
para los inversores desde la pasada reunión del Fed a mediados de
septiembre. Los mercados y los precios de las materias primas llevan
buena parte del año descontando la medida. Una prueba clara que confirma
que los inversores estaban preparados para la decisión ha sido la
reacción del mercado. Tan pronto como se conoció la noticia, los tres
índices de referencia de Wall Street —que a lo largo de la sesión habían
mantenido un comportamiento plano— registraron subidas cercanas al medio
punto porcentual. Al cierre, animados por las declaraciones de Yellen,
el Dow Jones y el S&P 500 se anotaron un 1,3% y un 1,5%,
respectivamente. Por su parte, el dólar se mantuvo estable en el entorno
de las 1,09 unidades por euro. La presidenta de la Fed no desveló datos
adicionales sobre cómo se llevará a cabo posteriores alzas.

Con los precios de la energía en descenso y las demandas salariales
mostrando una moderación que contrasta con las ganancias de
productividad, los analistas pensaban que la subida de los tipos de
interés alejaba riesgos de recalentamiento de la economía y permitía al
Fed cumplir unos de sus objetivos, de atemperar la evolución de la
economía de EEUU.

A la vista de estos resultados, podemos preguntarnos si esta medida, que
va acompañada de efectos positivos sobre los fondos de inversión
nominados en dólares, las compañías que obtienen ingresos en dólares,
las empresas exportadoras a EEUU, los ahorradores; y a la vez, negativos
sobre los mercados hipotecarios e inmobiliarios, o los mercados
emergentes de los llamados BRICS (Brasil, Rusia, India, China y
Sudáfrica), puede tener algún impacto sobre la economía castrista.

A tan solo un año del deshielo en las relaciones entre los dos países,
la medida puede tener unos efectos que conviene tener en cuenta.

Por lo pronto, a nivel interno, las remesas de las familias residentes
en EEUU, una de las principales fuentes de financiación de la balanza de
pagos de la economía castrista, se pueden ver resentidas con el aumento
de los tipos de interés, básicamente porque el dinero se encarece, la
retribución del ahorro interno será mayor, y desprenderse de una parte
de los ingresos tendrá un mayor coste de oportunidad.

Por otra parte, con un dólar más fuerte, lo que quiera adquirir el
régimen castrista en el exterior se va a encarecer de precio y
necesitará más recursos para alcanzar el mismo nivel de importaciones.
Problemático, sobre todo a corto plazo. Además, por curioso que parezca,
las exportaciones que pueda realizar Cuba a EEUU, en cambio, se pueden
beneficiar. En concreto, el turismo de EEUU a la Isla o los viajes se
pueden ver estimulados si la relación entre el dólar y el CUP se adapta
al nuevo escenario. Aviso a navegantes: el tipo de cambio del dólar con
el CUP cambiará. Conviene tener en cuenta que Cuba realiza la mayor
parte de sus relaciones económicas internacionales en dólares, por lo
tanto deberá prever las consecuencias que un dólar más fuerte puede
acarrear sobre sus maltrechas finanzas.

Todo ello asumiendo ese pretendido embargo o bloqueo que ha servido para
esconder las ineficiencias de un modelo económico que, durante medio
siglo, ha utilizado este argumento para generar polémica y controversia.
Con tipos de interés en EEUU en aumento, no lo van a tener fácil, y
sobre todo, de manera indirecta sobre los emergentes, casos de China,
Rusia, Brasil, que con tanta alegría se han aprestado a invertir en la
economía castrista y a condonar deudas, y que se verán perjudicados por
este nuevo escenario. Yo le recomendaría a Raúl Castro que fuera
revisando la Ley de inversión extranjera. A estas alturas, ya puede
resultar inservible.

Este artículo apareció en el blog Cubaeconomía. Se reproduce con
autorización del autor.

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economía castrista | Diario de Cuba -
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